Denar: Prijatelj ali sovražnik? | 2020

Vsebina:

Anonim

Toda vrednost večine podjetij - ne glede na to, ali je to posameznik ali večnacionalni gigant - je zagotovljena znotraj stvari, ki ustvarjajo dohodek, kot so zgradbe, stroji in plače. Nekatera denarna sredstva se zadržijo za denarni tok, saj podjetja potrebujejo dovolj denarja za nemoteno in pravočasno premikanje vrednosti svojega poslovanja - od prodaje do izvajalcev in do osebja, kot je kri, ki kroži po telesu.

Podjetja vseeno ustvarjajo znatne denarne rezerve, razlogi in posledice tega pa navdušujejo docent Yuanto Kusnadi iz šole računovodstva Univerze v Singapurju (SMU). Študira korporativno finančno politiko, to je način, kako se podjetje odloči financirati svoje naložbe in poslovanje, na primer z zadolževanjem, zbiranjem kapitala ali črpanjem denarnih sredstev.

Denarna sredstva se povečujejo v času negotovosti

"Medtem ko je denarna sredstva najbolj likvidna v bilanci stanja, so tudi najbolj lahkotno razlaščena s strani notranjih podjetij. Prav tako ustvarja relativno nizke donose," pravi profesor Kusnadi, katerega raziskave so opredelile načine za vlagatelje, da ocenijo tveganja, povezana z vlaganjem v denarno bogatih podjetjih.

Profesor Kusnadi je začel svoje raziskave o denarno bogatih podjetjih, potem ko so ga zapletli nezanesljivi dokazi, da so ameriška podjetja kljub slabostim in nevarnostim, ki jih imajo velike denarne rezerve, povečala svoja denarna imetja v zadnjih dveh ali treh desetletjih. podjetja, kot sta Microsoft in General Motors.

Zgodnejše študije, ki so se osredotočale na ameriški trg, so uspele prepoznati finančne omejitve kot dejavnik pri odločitvah podjetij, da se držijo gotovine. Profesor Kusnadi je to presegel s širšo študijo globalnih dejavnikov, pri čemer je gledal na mednarodna podjetja, ki delujejo v 39 državah.

V dokumentu, objavljenem leta 2011, so bili ugotovljeni novi dejavniki za odločitve podjetij, da zadržijo denar. "Glavna ugotovitev je pokazala, da je manj verjetno, da bodo podjetja v državah z močno zaščito vlagateljev, kot je Singapur, preusmerila denarne tokove v denarna sredstva za financiranje naložb," pravi profesor Kusnadi. Namesto tega so ta podjetja uporabila kapitalski trg ali dolg za financiranje naložb.

Njegove ugotovitve podpirajo hipotezo, da je podjetjem lažje pridobiti zunanji kapital ob prisotnosti trdnih zakonov o zaščiti vlagateljev. Profesor Kusnadi pravi, da bi morali menedžerji, ki morajo določiti politiko upravljanja denarnih sredstev, razumeti, kako bodo zakoni o zaščiti vlagateljev v državi vplivali na njihov dostop do zunanjega kapitala in v kakšnem obsegu bodo morali črpati iz denarnih tokov.

Zdrav bančni saldo lahko pomeni težave

Kljub temu profesor Kusnadi opozarja manjšinske vlagatelje, da jih v lastno pravno zaščito ne ujame samozadostnost. Poudarja, da lahko slabi notranji atributi upravljanja v podjetju izpostavijo tudi svoje naložbe razlastitvi s strani notranjih podjetij, zlasti če je njihova vrednost v obliki gotovine.

Druga študija profesorja Kusnadija poudarja to točko. Profesor Kusnadi je v svoji študiji podjetij, uvrščenih na seznam v Singapurju in Maleziji, preučil, kako so atributi podjetij vplivali na njihovo odločitev, da zadržijo denar, rezultati pa so poudarili, kako bi lahko denarne rezerve pomenile nevarnost in ne uspeh.

Študija je pokazala, da so bila podjetja, ki imajo več denarja, tista z manj učinkovitimi lastnostmi korporativnega upravljanja, kot so podjetja, ki jih nadzorujejo družine ali piramidne lastniške strukture, in podjetja z eno samo osebo, ki deluje kot predsednik uprave in predsednik. Ta podjetja so imela premalo spodbude za razdeljevanje presežnih denarnih sredstev manjšinskim delničarjem.

Dodatno opozorilo za delničarje izhaja iz ugotovitev študije, da je neučinkovito upravljanje v kombinaciji z visokim denarnim imetjem uničilo vrednost delnice. "Cena delnice se je zdela nižja, ker so bili vlagatelji zaskrbljeni zaradi možnosti upravljavskega oklepaja," opozarja profesor Kusnadi in dodaja, da te ugotovitve poudarjajo potrebo potencialnih vlagateljev, da dvakrat premislijo, preden vložijo denar v taka podjetja.

Kljub negotovi in ​​tvegani naravi denarja, je njena privlačnost kot pripravljena vojna škatla dobro ravnotežje. Štipendisti še naprej razpravljajo o tem, ali imajo velike količine denarnih rezerv koristne ali škodljive za manjšinske vlagatelje, in profesor Kusnadi upa, da bo razvil edinstvene podatkovne nize, ki bodo pomagale določiti to ravnotežje.

Vpliv politike na podjetja

Poleg preverjanja korporativnega upravljanja in pravnih razmerij, ki vplivajo na podjetniške finance, je profesor Kusnadi začel s preiskavami tretjega dela, ki lahko vpliva na dogajanje za zaprtimi vrati podjetja - politično sfero.

"Moj trenutni delovni dokument preučuje, kako politične povezave vplivajo na informativnost cen delnic mednarodnih podjetij," pravi profesor Kusnadi, pri čemer se sklicuje na informacije, ki jih lahko vlagatelji izzovejo iz sprememb v ceni delnice družbe, ki jo sprožijo notranji, ne tržni dogodki, ki so sicer znani v literaturo kot „idiosinkratično nestanovitnost“.

Glavna ugotovitev, čeprav morda ni presenetljiva, s trdimi podatki prikazuje tveganja mešanja podjetij in politike. Ugotovil je, da so bile cene delnic politično povezanih podjetij manj informativne od cen nepovezanih podjetij, zlasti na nastajajočih trgih. "Podatki kažejo, da so politično povezana podjetja manj pregledna, potencialni vlagatelji pa bi morali razmisliti o tem vprašanju, preden sprejmejo svoje naložbene odločitve," pravi.

Še enkrat, poučevanje vlagateljev je, da poleg svoje uspešnosti in bančnega računa posvečajo pozornost okolju, v katerem deluje podjetje.